Pareceu muito mais tempo, mas o mercado de ações dos EUA precisou de apenas algumas semanas para retornar ao ponto em que estava no “Dia da Libertação” do presidente Donald Trump. Foi quando ele chocou Wall Street ao anunciar tarifas muito mais altas do que o esperado para quase todos os parceiros comerciais dos EUA.
As tarifas anunciadas em 2 de abril foram tão severas que levantaram temores de que Trump não se preocupasse em causar uma recessão em sua tentativa de remodelar a economia global. Em apenas quatro dias, o S&P 500 caiu cerca de 12% , e o Dow Jones Industrial Average perdeu quase 4.600 pontos, ou cerca de 11%.
Na última sexta-feira, porém, o S&P 500 subiu 1,5%, o nono ganho consecutivo , e voltou para onde estava em 2 de abril.
É claro que o índice que sustenta muitas contas 401(k) ainda está mais de 7% abaixo do seu recorde histórico estabelecido no início deste ano. E as ações podem facilmente cair novamente, já que a incerteza sobre o impacto das tarifas de Trump na economia permanece alta. Mas a recuperação das ações americanas tem sido tão intensa e inesperada quanto a queda. Veja o que aconteceu:
A pausa
Em 9 de abril, Trump anunciou nas redes sociais uma “PAUSA de 90 dias” para a maioria das tarifas que havia anunciado uma semana antes, exceto aquelas contra a China. O S&P 500 disparou 9,5%, um dos seus melhores dias de todos os tempos. Mesmo essa boa notícia veio acompanhada de um pouco de controvérsia: horas antes de anunciar a pausa , Trump proclamou no Truth Social que “este é um ótimo momento para comprar”.
Desescalada
As semanas após a pausa foram uma montanha-russa. Trump falou em negociar tarifas com os parceiros comerciais, ao mesmo tempo em que usava tarifas para forçar empresas a transferir suas manufaturas para os EUA, dois objetivos aparentemente conflitantes. O mercado encontrou alívio no que o secretário do Tesouro chamou de distensão entre os EUA e a China. Os investidores também acolheram com satisfação as medidas de Trump para aliviar as tarifas sobre automóveis , smartphones e outros eletrônicos.
Títulos e o dólar
A gravidade da queda do mercado de ações dos EUA após o Dia da Libertação surpreendeu alguns observadores do mercado. Eles presumiram que Trump recuaria em suas políticas que prejudicaram o Dow Jones Industrial Average. Afinal, este é um presidente que se gabou repetidamente durante seu primeiro mandato sobre o desempenho do Dow Jones.
Mas foi o medo em outros mercados financeiros que pode ter forçado Trump a agir. A queda nos preços dos títulos do governo americano levantou preocupações de que o mercado do Tesouro americano estivesse perdendo seu status de lugar mais seguro do mundo para guardar dinheiro. O valor do dólar americano também despencou, em mais um sinal da diminuição da confiança nos Estados Unidos como um porto seguro para investidores.
O próprio Trump disse que percebeu como os investidores em títulos estavam “ficando um pouco enjoados” antes de suspender suas tarifas.
A economia
Economistas e investidores tiveram que conciliar sinais contraditórios sobre a economia. Pesquisas com consumidores mostraram queda na confiança, em grande parte devido à incerteza criada pela política comercial de Trump. Mas o que os investidores chamam de “dados concretos”, como números de emprego, indicavam que a economia ainda estava indo bem. Na sexta-feira, quando o governo informou que os empregadores haviam criado 177.000 empregos em abril, os números concretos pareciam ter uma vantagem sobre o sentimento fraco.
O Fed
O Federal Reserve cortou as taxas três vezes no final de 2024, mas depois implementou uma pausa, mantendo as taxas estáveis, em parte para avaliar o impacto da política comercial de Trump. O forte relatório de empregos pareceu dar autorização ao Fed para manter as taxas como estão por enquanto — apesar de Trump ter reiterado seu apelo por cortes —, mas o mercado ainda espera três cortes antes do final do ano.
Muitos lucros
Em meio a toda a turbulência do mercado, as empresas americanas continuaram a divulgar relatórios de lucros no início do ano que superaram as expectativas dos analistas. Os preços das ações tendem a acompanhar os lucros a longo prazo, e isso deu ao mercado um impulso notável.
Três em cada quatro empresas do S&P 500 superaram as expectativas de lucro dos analistas nas últimas semanas, incluindo pesos-pesados do mercado como Microsoft e Meta Platforms . Elas estão a caminho de apresentar um crescimento de quase 13% em relação ao ano anterior, de acordo com a FactSet.
Para ter certeza
Mesmo com as empresas apresentando lucros maiores do que o esperado, muitas também alertaram que não têm certeza se isso vai durar. Os CEOs têm reduzido ou retirado suas previsões financeiras para o ano, dada toda a incerteza sobre como as tarifas de Trump acabarão.
A United Airlines até fez a atitude incomum de oferecer duas previsões separadas para o ano: uma se houver recessão e outra se não houver.
A abordagem intermitente de Trump em relação às tarifas tornou este o período mais volátil para o mercado desde o início da pandemia. A pausa está em sua quarta semana e o governo ainda não anunciou um acordo com nenhum dos parceiros comerciais dos EUA. Com base em seus comentários recentes, Trump ainda está totalmente comprometido com as tarifas, então a pausa pode ser exatamente isso.
“Já vimos como os mercados financeiros reagirão se o governo seguir adiante com seu plano tarifário inicial, então, a menos que eles adotem uma abordagem diferente em julho, quando a pausa de 90 dias expirar, veremos uma ação de mercado semelhante à da primeira semana de abril”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Northlight Asset Management.
